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翻译样例: 对冲基金风云录III-对冲基金的未来
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部分风格的对冲基金资产规模按杠杆水平划分,其中市场中性(MarketNeutral Arbitrage,同时也是下文中提到的相对价值型对冲基金的典型代表)和宏观基金(Macro,同时也是下文中提到的全球宏观型对冲基金所属于的风格)是显著的高杠杆基金的代表。他们同时也是下文中讨论的对冲基金核心策略的主要类别。

对冲基金的基本策略在其诞生的时间里其实一直在演化。对冲(Hedge)这个词语最初的本意是通过同时买进卖出两种有某种关联的资产(比如同一个行业的两家公司股票,A 收购B),从而“对冲”掉共同的风险部分(行业和市场的风险),然后对两种资产的相对波动进行下注(被收购者B 相对于收购者A 上涨)。

这种又被称为“套利”的投机方式在美国七八十年代的并购浪潮中达到了声望的顶峰。随着七十年代固定汇率体系的崩溃,包括汇率和利率在内的各种国际资产的相对价格开始剧烈地波动。“对冲”的概念再一次发生了演化,同时买入和卖出的两种资产并不是为了“对冲”共同的风险,而是为了通过杠杆的效应在同一个头寸方向上加倍下注。被中国投资者熟知的量子基金的索罗斯,罗杰斯,还有老虎基金的罗伯森等,都是那个时代的代表人物。一个简单的操作案例就是在东亚危机期间抛空股票,同时卖出抛空股票获得的本币,从而放大了单边赌本币贬值的收益。

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