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翻译样例: 收益权信托产品风险控制的理论与实践
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1. 收益权信托产品风险控制的三大理论视角。目前,对收益权信托风险的控制主要从资产证券化、金融衍生工具和项目管理三个理论视角进行。其中资产证券化和金融衍生工具视角着重于风险控制工具的具体运用;项目管理视角则着重于风险管理的流程。

资产证券化视角的风险控制可分为风险隔离和信用增级两大类。其中风险隔离主要将拟证券化的资产同发起人和特设机构(SPV)的破产风险相隔离,避免前两个主体的破产风险转移到基础资产;信用增级则通过提升证券化资产的信用级别,使基础资产的未来现金流在预期时间内达到目标金额,以降低投资者承担的流动性风险。资产证券化视角采用的风险隔离技术主要是“真实销售”,即原始权益人将基础资产出售给具有破产隔离功能的SPV,将基础资产从原始权益人的资产负债表中完全剔除,这样即使原始权益人出现破产也不影响基础资产的独立性。

约翰·马歇尔和维普尔·班塞尔(Marshall, J.F. & Bansal, V.K.,1988) 将金融风险管理方法分为购买保险、资产负债管理和套期保值三种。其中购买保险仅适用于可保风险,即很多企业或个人都面临的风险状况非强相关、风险概率高确定的风险;资产负债管理则通过资产和负债的恰当组合,以达到减少风险之目的;套期保值是构筑一项头寸来保护现有某项资产(负债)头寸的价值,直到现有头寸可变现时而将构筑头寸抛空的一种策略,套期保值经常采用的工具是期货、远期、期权和互惠调换。

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