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翻译样例: 浅析违约率计算中的不足
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在实际的研究中,不同的评级业务品种具有不同的违约定义,例如国际上分别针对普通公司长期债券、短期债券、商业票据、银行贷款、公司主体、主权国家等不同的评级对象定义了不同的违约。这就可能引起一些争论,例如同一评级对象(如银行贷款)的不同主体(如A 企业和B 企业)之间,同一主体(A 企业)的不同评级对象(长期债券和银行贷款)之间,如同为AAA级的信用质量,其违约率是否应该相同。实践中评级公司应该针对不同的评级对象设计不同的指标体系,那么对于同一个公司而言,其发行的长期债券和银行贷款可能就会有不同的信用级别;即使具有相同的信用级别,由于对违约的定义不同,也可能造成同为BBB 级的长期债券和银行贷款违约率并不相同。对评级公司而言,是应该调整评级指标体系的设置,使得相同的信用级别具有相同的违约概率,还是应该保证同一评级对象之间不同级别的违约率相对关系(高信用级别对应低违约率)就可以了,是评级机构应该解决的问题。对于广大投资者以及信用级别的使用者而言,可能只会将信用级别作为风险的替代符号,即主观上认为AAA 级的违约率就应该为0,而不管评级机构如何对违约进行定义以及采用了何种评级指标,因此我们认为评级机构应该通过指标体系的选择和权重的设定,来保证不同的评级对象之间违约率的可比性。

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