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翻译样例: 市场化进程中的货币市场基准利率及其波动2-23
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在市场化的货币市场利率体系中,应该将形成一个受基准利率影响、充分体现期限结构、信用结构的动态的利率结构。根据信用和流动性不同,同时如果考虑到市场货币供给、商业银行资金规模、资产负债结构、资金成本等因素,将形成如下的由低而高的利率结构:国债、央票利率、回购利率、拆借利率、金融债利率、商业票据利率、公司债利率、贷款利率等。这一点在美国货币市场利率体系中反映的较为明显。在中国是否具有较为平稳的信用结构和利率结构,是本报告分析的重点。

短期市场利率更多反映的是市场流动性变动因素。从银行系统来看,流动性主要反应在货币供给变动(M2-M0)、存贷比变动、超额准备金变动等指标。截止到 2009 年1 月末,广义货币供应量(M2)同比增长18.79%,狭义货币供应量(M1)同比增长6.68%;对于银行体统而言, 流动性主要表现在 M2-M0 部分,这部分的增长速度为19.36%,增速快于M2;即使采用剔除准备金率影响的存贷比增速,也可以看到当前银行系统的流动性是非常宽裕的,如图1-2 所示。

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