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翻译样例: 中国房地产周期与金融稳定
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一段时间以来,中国的房地产过热问题成为政府与百姓、商界与学界共同关注的焦点。央行就此出台了一系列调控房地产的措施,并发布了《2004 中国房地产金融报告》  (当然这些举措与研究报告也引起了相当的争议)。房地产过热并不是中国今天才有的现象,上个世纪90 年代初的那场房地产热,相信不少人还会记忆犹新。  房地产热,不过是房地产周期的一个阶段。对房地产周期的研究,可以追溯到上个世纪30 年代。当时,库兹涅茨就提出所谓“建筑周期”(building cycles),此后关于房地产周期的文献不断涌现。房地产周期与金融稳定息息相关。1980 年代美国银行业危机中,房地产信贷损失及其诱发的风险就是银行倒闭的重要原因。1990 年代以来,特别是日本泡沫经济破灭及亚洲金融危机爆发中,房地产都扮演着非常重要的角色。进入21 世纪,国际低利率与较多的流动性使得主要发达国家房地产价格不断攀升,住房抵押贷款在金融部门占有举足轻重的地位,如果房地产价格出现急剧调整,这些国家的银行体系资产质量会迅速下降,经济金融将受到严重冲击。这种情况下,关于全球地产泡沫的危言不绝与耳,中国也置身其中。显然,对于中国房地产业的问题,不能按一般的产业问题来对待,而要从全局高度来审视它对于整个宏观稳定特别是金融稳定的影响。  本文拟从中国房地产周期切入,分析形成房地产周期的各类驱动因素,然后利用1992-2004 年的季度数据进行计量分析,在此基础上,探讨新一轮房地产周期与当前金融稳定的关系并提出相应的政策建议。